Por Howard Schneider
WASHINGTON, 20 Mar (Reuters) - A decisão iminente do chair do Federal Reserve, Jerome Powell, de manter ou não seu assento no Conselho de Diretores do banco central dos Estados Unidos após o término de seu mandato de liderança é agora um fator fundamental para a evolução do mandato de seu possível sucessor, Kevin Warsh, e para a possibilidade de o presidente Donald Trump e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, buscarem qualquer reforma da estrutura, das operações e da política monetária do Fed.
Powell falou diretamente sobre o assunto na quarta-feira pela primeira vez, dizendo que não deixará o Fed pelo menos até que uma investigação criminal liderada pela promotora dos EUA Jeanine Pirro esteja "bem e verdadeiramente encerrada com transparência e finalidade", e que ele ainda não decidiu se permanecerá ainda mais tempo em um assento de diretor que dura até 2028.
Alguns analistas ainda acham que é improvável que o Fed acabe com "dois papas" - uma referência a um cisma medieval na Igreja Católica - e acham que o atual vai e vem entre Powell e os senadores republicanos que o apoiam com Pirro e o governo Trump terminará com o encerramento da investigação, Warsh confirmado como chefe do banco central pelo Senado dos EUA e Powell se aposentando.
Com importantes republicanos, como o senador Thom Tillis, dizendo que não confirmarão Warsh até que Pirro desista de sua investigação, a condição necessária para a saída de Powell provavelmente será atendida antes da chegada de um novo chefe do Fed, disse Mark Spindel, diretor de investimentos da Potomac River Capital e coautor de uma história política do Fed.
"Se as questões legais forem resolvidas e Tillis ceder, (e) Kevin for confirmado, acredito que Jay se aposentará", disse Spindel. "Acho que ele respeitará o novo chair" assim que a investigação de Pirro for encerrada, com o atraso na confirmação engendrado por Tillis e outros servindo tanto para defender Powell quanto poupar Warsh da difícil posição de assumir uma organização com um ex-líder bem conceituado ainda presente.
Se Powell, cujo mandato como chefe do Fed termina em maio, permanecerá no banco central por mais tempo ainda é uma questão à parte. Outras ameaças ao banco central ainda estão em andamento, incluindo o esforço de Trump para demitir a diretora Lisa Cook, que está pendente na Suprema Corte dos EUA, e os comentários de Bessent sobre questões como a imposição de requisitos de residência para os presidentes dos bancos regionais do Fed, e Powell talvez queira ver essas questões resolvidas antes de deixar seu cargo e abrir espaço para que Trump indique outro diretor para o grupo de sete membros.
NENHUM MODELO MODERNO
Powell, falando a repórteres na quarta-feira, depois que o Fed manteve a taxa de juros pela segunda vez este ano, disse que decidirá se permanece na diretoria "com base no que eu acho que é melhor para a instituição e para as pessoas a quem servimos", uma postura que ainda poderia colocar Warsh e o banco central em território desconhecido e abrir a questão de qual papel Powell desempenhará e por quanto tempo.
Derek Tang, analista da LH Meyer, em duas longas notas sobre o assunto, disse que, por enquanto, a "fonte de alavancagem de Powell (...) reside mais no fato de ainda não ter decidido, para induzir um comportamento melhor de Trump."**
Se parecer que há ameaças reais ao Fed mesmo quando Warsh assumir o cargo, Tang disse que Powell pode logicamente permanecer no cargo até depois das eleições de meio de mandato dos EUA em novembro, cujos resultados podem mudar o equilíbrio de poder no Congresso, ou além desse período se os riscos à independência do Fed continuarem até o fim de seu mandato como diretor em 2028, o último ano da presidência de Trump.
Seria uma aposta - outros diretores do Fed poderiam sair, por exemplo, proporcionando à administração novas vagas a serem preenchidas e maior influência, independentemente da presença de Powell.
Sem um modelo moderno para o papel que Powell estaria assumindo como ex-chefe do Fed, também haveria o risco de ele ser visto como alguém que age politicamente para defender a independência do Fed da política, uma tarefa difícil de equilibrar.
A única situação semelhante ocorreu na década de 1950, quando o chair do Fed, Marriner Eccles, foi convidado a permanecer na diretoria pelo presidente Harry Truman para ajudar na gestão econômica do pós-guerra.
A regra não escrita de os chefes do Fed deixarem seus assentos de diretores é, em parte, por respeito ao desenho da instituição. Embora o Fed deva ser independente da influência política na definição da taxa de juros, ele não deve ser independente dos resultados das eleições - com os mandatos de quatro anos para a principal autoridade do Fed alinhados aos ciclos de eleições presidenciais, permitindo que cada novo presidente nomeie um chefe do Fed. Os mandatos dos diretores seguem um padrão separado de 14 anos para isolá-los de preocupações políticas.
