Por Echo Wang e Deepa Seetharaman
NOVA YORK/SÃO FRANCISCO, 23 Abr (Reuters) - No último quarto de século, Elon Musk revitalizou as viagens espaciais, transformando a exploração cósmica em negócios prósperos. Em seu próximo passo, a SpaceX está de olho em uma oportunidade ainda maior em algo mais mundano: a criação de inteligência artificial para empresas.
A SpaceX calcula que seu mercado total endereçável (TAM, na sigla em inglês) -- uma métrica observada de perto -- pode chegar a US$28,5 trilhões, de acordo com um registro S-1 analisado pela Reuters. O TAM é a receita máxima que uma companhia poderia gerar se conquistasse todos os clientes em um determinado mercado.
O registro regulatório S-1, no qual as empresas divulgam suas finanças e os principais riscos antes de abrir capital, mostra que a SpaceX espera que mais de 90% desse mercado -- ou US$26,5 trilhões -- possa resultar do setor de IA. A grande maioria desse valor, US$22,7 trilhões, poderia vir da IA para empresas.
A companhia está avançando com a oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) esperada para este verão no hemisfério norte (de junho a setembro), visando uma avaliação de aproximadamente US$1,75 trilhão. Ela busca levantar cerca de US$75 bilhões, o que representaria a maior oferta pública inicial da história.
"Acreditamos que identificamos o maior mercado endereçável e acionável da história da humanidade", citou a empresa no registro.
As novas informações sobre onde a SpaceX vê sua maior oportunidade de mercado contrastam fortemente com a forma como a empresa ganha dinheiro atualmente.
A SpaceX não respondeu a um pedido de comentário.
Embora o TAM de uma empresa não seja uma previsão nem uma avaliação, ele é um indicador importante para os investidores que avaliam o potencial de uma companhia de alto crescimento.
Esses números costumam ser vastos e raramente questionados. Quando a Uber abriu seu capital, em 2019, ela alegou uma oportunidade de mercado de US$5,7 trilhões somente para seu negócio de compartilhamento de caronas.
A oportunidade impressionante identificada pela SpaceX, escondida em mais de 300 páginas que detalham suas finanças, ressalta o desejo de longa data de Musk de ocupar um papel central no avanço da tecnologia de IA.
Atualmente, o mercado de IA para empresas é dominado pela Anthropic e pela OpenAI, líderes do setor de inteligência artificial que travam uma intensa competição. Ambas indicaram a intenção de abrir o capital já neste ano.
Em fevereiro, a SpaceX adquiriu a xAI, uma empresa de pesquisa de IA fundada por Musk no início de 2023. O registro visto pela Reuters mostra que a xAI continua sendo uma operação incipiente e profundamente deficitária.
A unidade de IA registrou um prejuízo operacional de US$6,4 bilhões em 2025, muito maior do que o prejuízo de US$1,6 bilhão no ano anterior.
Essas perdas eclipsaram os US$4,4 bilhões em lucro operacional gerados pela Starlink, o negócio de internet via satélite da SpaceX e seu maior mecanismo de receita. A Starlink gerou US$11,4 bilhões de sua receita total de US$18,7 bilhões no ano passado. No geral, a SpaceX perdeu US$4,9 bilhões.
A unidade de IA da SpaceX também tem fome de recursos. Em 2025, o capex total da SpaceX subiu para US$20,7 bilhões, com a IA respondendo por US$12,7 bilhões -- mais do que gastou em seus negócios espaciais e de conectividade combinados.
A empresa disse que poderia capitalizar algumas das ferramentas pré-existentes da xAI, como a Grok Enterprise e uma plataforma agêntica ou autônoma que está desenvolvendo com a Tesla, chamada Macrohard.
No registro, a empresa alertou os investidores em potencial sobre seus planos de grandes gastos para desenvolver IA e outras tecnologias, incluindo a fabricação das chaves para alimentar a inteligência artificial, chamadas unidades de processamento gráfico, ou GPUs (na sigla em inglês).
A SpaceX também disse que montaria uma força de vendas especializada e enviaria funcionários conhecidos como engenheiros avançados para trabalhar diretamente com os clientes e ajudar suas forças de trabalho a adotar a IA.
“Acreditamos que nossa estratégia empresarial, que se concentra em atender às necessidades digitais dos maiores setores do mundo com soluções de IA, nos posiciona de forma competitiva para buscar essa oportunidade de rápido crescimento”, disse a SpaceX no documento.
Uma fonte familiarizada com as finanças da empresa não ficou convencida.
“Se você decidir que vai ser realmente conservador em relação a isso e valorar apenas os negócios que eu realmente consigo ver, você não vai chegar nem perto do valor que o mercado quase certamente vai atribuir", disse a fonte.
(Reportagem de Echo Wang em Nova York e Deepa Seetharaman em San Francisco)
